北京凯方德投资实战操盘

2010年度交易成绩超过50%，如同2008年,2009年。

2011年如何呢？2011年初在遇到宏观紧缩性调控，如同2008年，股指跌势较2008年少，但个股跌幅却不少，因为指标股在这波下跌中的下跌空间并不大，而近日指标股有一定走强迹象，中小盘因为高估值成为做空主战场，这与往年是相同的，因为整个市场估值体系与流动性充裕度密切相关，当流动性充足时，投资者往往容易因为“成长可能性”而进行投资，同时可能性大小也会放松，从最初90%到50%，都可能。当市场流动性收紧后，投资者追求确定性，而且越是低迷的时候，所追求的确定性越高，因此原先那些因为高成长可能性而起飞的股票容易硬着陆，而确定性强的股票容易成为避险品种。这个理论正式解释当前行情的有力工具。

反过头来，市场流动性也是具有周期性的，当市场机会出现的时候，当赚钱效应出现的时候，市场流动性会再度充裕起来，

  总算腾出时间复盘，大盘和预计走势不一样。强势股调整的动作有点大。而且大盘老是这样拉锯来回，对多方的体力显然是一大考验。该涨不涨，对多方的能量消耗极大，也会打击市场做多的积极性。

美股这几天一直再涨，上涨的理由似是而非，但都被理解为复苏，可见老美多么希望在圣诞节前营造一个欢乐气氛。

本周有两个老朋友崛起，他们是002093和002008，辉煌过、也没落过，如今老树开新花。

今日盘中，601857狠下功夫的打压股指，但整体效果不佳，尾盘打压也被市场消化，全天市场波澜不惊，消耗空头的意志，其实空头很郁闷。近些天，有媒体认为年底投资者谨慎情绪主导市场，回想国庆节前的市场，不是也很类似吗？但国庆后，涨起来，却没有一个要谨慎的！

结构牛市不可改变啊!

上周不少名家名嘴鼓噪“大跌论”，结果周四恐慌了一把接着被拉起来啦，周五面临上调存款准备金和加息传言压力，市场飘红。中国市场里面的传言和消息，向来不是捕风捉影，周末央行收缩流动性措施出台正与预期所料，只不过没有加息。本周市场开门红，创新高者云云，俨然牛市一般，从股指跌倒2800一线时发现，每每都有资金踊跃接盘，将近一个月的窄幅横盘，很多资金都不怕调整，战略做多意图明显，牛市预期使然。当然，牛市也不是一蹴而就的，不过等你发现大批股票已经走牛，还用你说到牛市了？

1、大势观点：指标股整体位置不高，下跌空间有限，技术面不支持大幅走低的风险。

2、基本变化因素：货币政策变为“稳健”，使得大盘行情告一段落，但局部优质资源的稀缺性依旧，纳入凯方德潜力股票池的品种机会依然，特别是股价对其基本面向好而反应不足的品种，我们会持续关注，002168，600352；具体看好理由，将发表在内刊《洞察》里面。

3、关于大盘调整的看法：整体空间跌幅有限，市场在支持信心膨胀的新消息出现之前往往会处于自然震荡状态，这类行情较为冷清，但观察一段时期下来往往会发现不少对2010年全年具有指导意义的“天机”，在越是交易冷清，越是散户投资者交易意愿下降的时候，市场中大鳄的身影越容易显现出来，保持对市场异动的高度敏感性，因为低估的机会并不会持续多久。